政 策 观 察

【央行、发改委、证监会委联合出手，信用债信披迎来大规范】

为推动公司信用类债券信息披露规则统一，完善公司信用类债券信息披露制度，促进我国债券市场持续健康发展，中国人民银行会同国家发展改革委、中国证监会，制定了《公司信用类债券信息披露管理办法》，自2021年5月1日施行。《管理办法》明确六方面主要内容：一是，统一公司信用类债券信息披露的基本原则。强调信息披露应当遵循真实、准确、完整、及时、公平的原则，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。二是，统一公司信用类债券发行及存续期的信息披露要求。包括发行阶段披露的文件内容、募集资金、企业内控制度等要求，以及存续期间的披露要件、披露频率、披露时点等方面要求。三是，细化存续期重大事项认定及披露要求。结合新《证券法》，明确了二十二项重大事项类型和具体界定标准，要求企业及时披露可能影响偿债能力或投资者权益的重大事项。四是，明确信息披露参与各方的责任。强化企业及董事、监事和高级管理人员，控股股东和实际控制人的信息披露主体责任，同时明确承销机构、会计事务所、评级机构等中介机构相应的信息披露义务和职责。五是，规范特殊状态下的信息披露。结合市场最新发展情况，统一企业被托管、接管或进入破产程序，转移债券清偿义务、债券违约等多种特殊情形下的信息披露责任，以及信息披露文件更正、变更、豁免的信息披露要求，弥补了此前这方面的信息披露短板。六是，强化信息披露违法违规的法律责任。明确信息披露存在虚假记载、误导性陈述，给投资者造成损失的，发行人内部各主体的责任，同时明确债券市场统一执法适用。（来源：财联社）

【证监会发布《可转换公司债券管理办法》】

证监会2020年12月31日发布了《可转换公司债券管理办法》（简称《管理办法》），针对个别可转债被过分炒作，制度规则与产品属性不完全匹配等问题进行系统规制。《管理办法》共23条，涵盖交易转让、信息披露、转股、赎回、回售、受托管理、监管处罚、规则衔接等内容，具体如下：一是关于交易制度。要求证券交易场所根据可转债的风险和特点，完善现行交易规则，防范和抑制过度投机，同时要根据正股所属板块的投资者适当性要求，制定相应的投资者适当性管理规则；明确强制赎回条款触发前后发行人的信息披露要求；明确证券交易场所的风险监测职责等。二是关于信息披露。以《证券法》第八十条、第八十一条关于信息披露的规定为基础，结合可转债的特点以及交易所实际监管经验，对临时披露重大事件进行了完善。三是关于转股价格。按照兼顾发行人、股东与可转债持有人权益的原则，结合现行再融资办法，对上市公司发行可转债转股价格的确定、修正及调整进行了完善。四是关于受托管理制度。依照《证券法》第九十二条规定建立可转债受托管理制度，明确受托管理人职责要求等。五是关于监管处罚。对于违反本办法规定的行为，证监会将采取相关监管措施；依法应予行政处罚的，依照有关规定进行处罚；情节严重的，对有关责任人员采取证券市场禁入措施；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。六是关于规则衔接。《管理办法》不改变可转债现有发行规则，同时为上市公司向特定对象发行可转债购买资产预留一定的制度空间。七是关于新老划断。《管理办法》施行日及施行日以后发行申请被受理的可转债适用本办法，但是本办法有关交易规则、投资者适当性、信息披露、赎回回售等交易环节的要求，一体适用于已经发行和尚未发行的可转债。（来源：金融界）

【证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》】

1月8日证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》。《规定》进一步重申和强化了私募基金行业执业的底线行为规范，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。《规定》共十四条，主要包括六方面内容：一是规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断。二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣。三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集。四是明确私募基金财产投资要求。五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易。六是明确法律责任和过渡期安排。其中，在重申细化非公开募集和合格投资者要求方面，《规定》进一步细化《私募投资基金监督管理暂行办法》合格投资者的范围，对国务院金融监督管理部门监管的资产管理产品不再穿透核查，不合并计算投资者人数，为私募基金引入长期资金扫除制度障碍。同时，立足私募基金“非公开募集”本质，坚守“合格投资者”基石不动摇，细化重申私募基金募集过程中的禁止性行为要求，包括不得违反合格投资者要求募集资金，不得通过互联网等载体向不特定对象宣传推介，不得向投资者承诺保本保收益、夸大宣传、虚假宣传，不得设立以从事资金募集活动为目的的分支机构以及突破投资者人数限制等。此外，明确私募基金管理人的出资人、实际控制人、关联方如果不具有基金销售资格，未受私募基金管理人委托从事基金销售的，不得从事资金募集活动。（来源：中国证券报）

行 业 焦 点

【深圳出大招支持母基金】

1月8日，深圳市地方金融监督管理局发布了《关于促进深圳股权投资持续高质量发展的若干措施（征求意见稿）》。要点如下：一是优化市场准入环境。完善私募股权投资、创业投资、私募证券等私募机构的商事登记流程。健全行业治理机制。对辖区私募基金风险监测分析、实施“名单制”分类监管。二是吸引私募投资机构在深落户。实施奖励，最高奖励金额不超过人民币2000万元。三是扶持重点股权投资机构发展。实施奖励，一次性奖励最高不超过人民币2000万元。四是引导股权投资投早投小投科技。支持股权投资机构加大对种子期、初创期科技创新企业的投资力度，允许申请一次奖励，每家股权投资机构每年累计奖励不超过人民币500万元。五是激发天使投资活力。探索建立风险分担及让利机制。鼓励各区（新区）根据实际情况设立、参与天使引导专项资金，对于股权投资管理企业投资规定范围内的种子期或初创期科技型小微企业予以一定的风险分担和损失补偿。六是拓宽募资渠道。支持保险资金、家族财富公司等各类社会资本发起设立母基金。鼓励保险资金依规扩大股权投资比例。探索社保基金、年金依照国家有关规定开展权益类投资试点。七是丰富退出渠道。探索优秀股权投资管理机构上市制度安排。支持股权转受让基金（S基金）市场创新发展，推进市场化S基金母基金设立，组建湾区S基金联盟或研究机构，引入国际专业第三方服务机构，推进区域股权交易中心开展私募股权二级转让平台试点。八是畅通创新产业投资渠道，将对产业部门认可的关键企业和关键项目的投资情况，纳入对市政府引导基金的绩效考核范围。九是有序推动创新开放。扩大外商投资股权投资企业（QFLP）试点，适度扩大股权投资范围、降低合格投资人门槛。引入境外资金推进设立人民币创业投资母基金。十是优化政府引导基金投入机制和管理模式。在风险可控的前提下，每年通过预留专项预算、定额拨款等方式，持续增强对市政府投资引导基金、天使投资母基金等政府引导基金的财政投入力度。十一是进一步简政放权，适度放宽子基金中财政资金、国有成分资金及社会化个人投资人的出资限制。政府引导基金在对股权投资企业进行出资决策时，对于子基金在市外募集的国有成分出资，允许放宽国资成分比例认定限制。（来源：母基金研究中心）

【江苏：政府一般不参与基金日常管理事务】

2021年1月6日，江苏省财政厅发布《关于加强和规范政府投资基金管理的通知》（苏财基金〔2021〕1号）。亮点总结如下：要科学合理布局、适度集中，防止同质竞争，原则上在同一行业领域财政不直接出资重复设立基金，对投资需求大、细分方向多、地域划分明显、单支基金难以覆盖的重点领域，可通过联合不同主体、分别设立相应数量子基金的方式给予支持。支持基金管理人依法依约履职，政府部门一般不参与基金日常管理事务，保障基金经营决策权不受干预，提升基金市场化、专业化运营能力。规范财政对基金的出资方式，财政一般直接向基金出资，原则上不通过注资到国有企业方式出资，在控制风险的前提下可以委托相关主体出资。探索建立并逐步完善基金运营全过程绩效评价制度，强化绩效评价结果的运用，对于基金绩效严重偏离目标、投资进度缓慢或资金长期闲置等问题严重且未按要求整改的，应当按照基金协议约定的程序和条件及时退出。（来源：母基金研究中心）

【重庆：创投所得税可只收15%】

日前，进一步引导股权投资快速发展，推进一批知名顶级投资机构聚集，加快创新资本引入支持创新创业，重庆市印发《关于发展股权投资促进创新创业的实施意见》（以下简称《意见》）。除了多项对股权投资机构的支持奖励政策外，尤为值得关注的是，《意见》在税收优惠政策方面力度颇大——“对在我市设立的创业投资企业符合西部大开发税收优惠条件的，依法按照15%的税率征收企业所得税；积极争取对符合条件的公司型创投企业，按照企业年末个人股东持股比例免征企业所得税的优惠试点。”这可谓是在内陆地区开了创投15%所得税的先河！此前，海南自贸港实行按15%征收企业所得税的政策，已然吸引了众多投资机构心向往之，而今重庆针对创投的税收新政，也将吸引一大批投资机构的目光。（来源：母基金研究中心）

【上海市发布新规 加强投资促进工作】

1月2日，上海发布了《关于进一步加强投资促进工作推动经济高质量发展的若干意见》，出台了一系列政策举措。其中，聚焦重点产业发展，上海全市可供工业研发用地增量空间超过50平方公里。围绕重点产业集群建设，布局一批特色园区，着力建设20个约3平方公里至5平方公里的特色园区，瞄准产业关键核心环节的“靶点突破”，为上海投资促进工作保驾护航。根据《若干意见》，上海将以以打好统筹牌、服务牌、政策牌、载体牌“四张牌”为抓手，全力助推该市投资促进工作。针对打好统筹牌，上海市将从机制统筹、规划统筹、项目统筹三方面施力，提升主体间的协同效应。其中，在规划统筹方面，该市将充分发挥产业地图对招商引资的引导作用，中心城区将着力推动服务业转型升级，大力发展现代服务业；郊区着力推动结构调整和制造业转型升级，培育集聚战略性新兴产业，大力发展先进制造业。在打好服务牌方面，上海市将结合特斯拉项目的实践经验，总结并联审批、提前介入等经验，让“特斯拉速度”从“特事特办”变为常态服务，惠及更多企业，同时积极完善市领导联系重大产业项目制度，做强招商引资服务，强化安商稳商服务。围绕打好政策牌，上海市将研究制定市级层面重大产业项目落地支持政策，从产业政策、规划、土地、人才、激励等方面支持项目加快落地。（来源：新浪财经）

企 业 动 态

【三星无限期延长LCD面板生产】

12月29日消息，据国外媒体报道，由于新冠病毒疫情大流行期间消费者对家庭娱乐设备需求的高涨，三星电子公司旗下显示器业务子公司三星显示器（Samsung Display）周二宣布，延长用于电视和显示设备的液晶显示器（LCD）面板的生产时间。将其韩国LCD生产延长到什么时间，三星显示器公司没有具体说明，但该公司表示，将取决于市场状况和盈利能力。该公司这次作出延长LCD生产时间的决定，与其在今年3月份时宣布的信息显然不一致。该公司当时曾表示，它将在今年年底结束所有LCD的生产，以专注于更先进的技术。（来源：半导体技术天地）

【三星显示独家供应iPhone 13两款高端 LTPO OLED面板】

，将于今年上市的iPhone 13系列最高端两款型号的LTPO TFT OLED面板将由SDC独家供应。iPhone 13系列共有4个款，全部采用OLED面板。当中两款最高端款采用降低驱动耗电，同时可支持120Hz帧率的LTPO OLED。（来源：CINNO）

【华为旗下哈勃投资九同方微电子，挺进EDA软件核心领域】

12月28日，据企查查信息，华为旗下的哈勃投资入股了湖北九同方微电子有限公司，这是哈勃第23次投资，后者主要从事EDA软件，是半导体设计的核心领域之一。据介绍，九同方微电子有限公司是集成电路设计工具提供商，是中国集成电路设计工具的先进代表。公司面向全球IC设计提供优质服务，2014年被遴选为现代服务综合试点企业。（来源：CINNO）